白银：被低估的贵金属投资新机遇

　　黄金软件下载排行：a.6ts.top/rank2  在贵金属市场中，白银常被视为黄金的“伴娘”，似乎总是被更受瞩目的对手掩盖光芒。但白银正以一种更加低调却有力的方式为投资者创造回报。特别是，随着结构性供应短缺和太阳能板等可再生能源技术需求的激增，白银的长期前景或许更具吸引力。

　　现货白银自2023年10月以来持续走强，从当年10月3日每盎司20.67美元的低点跃升至11月13日每盎司54.38美元的历史新高，累计涨幅达163%。尽管随后银价回调约5.6%，但这一表现已经远超黄金的同期涨幅。

　　现货黄金则从2023年10月3日每盎司1813.90美元的低点上涨至10月20日每盎司4381.21美元的纪录高位，涨幅为142%。黄金的上涨固然可观，但白银在百分比回报率上亦有超越黄金的记录。

　　从2008年10月到2011年4月27日创下当时每盎司48.24美元的高点期间，白银暴涨431%。黄金虽在2011年9月6日达到每盎司1920.30美元的历史高点，但同期涨幅仅为168%。这种差距表明，白银投资的回报潜力正在被低估。

　　黄金之所以在媒体上更受关注，是因为其长期以来作为价值储存手段的角色，以及其在珠宝行业的广泛运用。然而，当前这轮上涨趋势在特朗普重返美国总统职位后得到强化，引发了对货币政策宽松的预期，同时也带来了市场对美债等美国资产信心丧失的担忧，因为其政府寻求加强对美联储的控制。

　　央行的购买行为以及投资者对黄金交易所交易基金、金条与金币的浓厚兴趣，共同推动了金价上涨。不过，白银在某种程度上也借助了黄金的东风，尽管其较低的价值意味着实物白银的储存成本更高，这确实限制了其部分投资吸引力。

　　白银更引人注目的看涨理由在于日益增长的工业需求及矿山产量提升空间的有限。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，工业需求从2023年的6.44亿盎司增至2024年的6.891亿盎司。其中，用于太阳能电池板的白银达2.437亿盎司，高于前一年的1.918亿盎司，较2020年的9440万盎司大幅增长158%。

　　2024年全球新增太阳能装机容量约为600吉瓦（GW），预计到2030年将增至近1000吉瓦。国际能源署预计，2024年至2030年间将新增4000吉瓦的太阳能发电容量。这表明，仅太阳能领域到2030年就将推动白银需求每年增加近1.5亿盎司，这将在2024年11.69亿盎司实物需求的基础上再增加13%。

　　尽管其他白银需求来源（如珠宝）可能受到高价的挤压，但市场很可能难以满足需求。据LSEG计算，2024年白银市场缺口为5.014亿盎司，较2023年的1940万盎司大幅扩大。

　　大部分白银是作为铜、铅、锌和黄金等其他金属的副产品生产的，这意味着供应增长很大程度上取决于这些金属的供需经济状况，而非白银的基本面前景。鉴于市场对铜和黄金的乐观情绪，未来几年白银供应很可能增加，但扩大现有矿山产量或开发新项目是一个漫长过程，可能需要较长时间才能实现。

　　此外，白银供应也可能受到一些矿山预计在2030年前关闭的限制。行业网站Mining Technology七月刊文预测，全球白银产量到2030年将从今年预期的9.44亿盎司下降至9.01亿盎司。这一趋势使得白银在供需格局上更具稀缺性。

　　从投资者角度来看，白银的上升趋势表明，市场正在重新发现其投资潜力。虽然白银不具备黄金作为避险资产的光环，但其在工业和能源领域的使用，使得其价值更加多元。尤其是在推动绿色能源转型的背景下，白银的角色愈发重要。

　　未来，投资者在关注黄金的同时，也不应忽视白银的潜力。从历史数据和当前市场趋势来看，白银或许能够提供更优的回报，尤其是在能源需求持续上升和供应受限的情况下。

　　以上内容来自路透社亚洲大宗商品和能源专栏作家Clyde Russell