贵金属震荡运行，股指期货强势上行与工业硅等市场动态

　　MT4软件下载：a.5mt.cc/mt41 贵金属市场近期走势震荡，主要受多空交织的消息面影响。尽管美国9月PPI同比数据有所上行，核心PPI增速却放缓，并叠加零售销售数据的下滑，使得市场对美联储12月降息的预期再度升温。然而，地缘政治局势缓和，尤其是特朗普称和平计划仅剩少数分歧，俄乌冲突调停取得进展，导致避险需求有所下降。总体来看，贵金属虽然短期震荡运行，但长线仍受“去美元化”趋势支撑，维持牛市长线格局。操作上，建议长线多单继续持有，沪金2602合约参考区间910-960元/克，沪银2602合约参考区间11800-12400元/千克。

　　股指期货市场表现强势，上证综指、深证成指和创业板指均录得不同程度的上涨，其中创业板指涨幅最大。市场整体成交量增加，科技板块如通信、传媒表现尤为突出。行业方面，通信（3.54%）、传媒（2.85%）、有色金属（2.42%）涨幅靠前，而国防军工、交通运输、石油石化则小幅下跌。基差数据显示，大期指整体走弱。从市场情绪来看，资金对科技板块的热度回升，表明了前期资金的轮动已基本完成，市场风险偏好有望进一步提升。长期来看，市场仍受货币流动性、经济基本面和政策面支撑，股指期货走势仍有上行潜力。建议持有IF和IM的多单。

　　国债期货市场周二整体下跌，30年期主力合约跌幅达0.33%，10年期主力合约微跌0.08%，而2年期主力合约微涨0.01%。跨品种价差方面，4TST、2TF-T和3T-TL均有所变动。当前期债波动较低，主要由于市场处于政策真空期，缺乏明显方向性驱动。若降准或降息预期落空，TS表现也难以走强。操作上，TL与权益市场负相关的趋势有所减弱，建议以观望为主，同时推荐多T空TL的跨品种策略。

　　工业硅市场近期逐渐消化有机硅反内卷对行业的影响，情绪趋于平稳。从基本面看，西南地区进入枯水期，部分冶炼厂开始减产，冶炼厂整体供应压力不大，但也缺乏明显上涨动力。需求端，多晶硅和有机硅在反内卷背景下也呈现减产倾向。综合来看，工业硅市场主要受情绪波动影响，预计近期行情波动有限。操作上，建议暂时观望，SI2601合约参考区间8800-9300元/吨。

　　铁合金市场承压显著，硅铁工厂周内去库8000吨，硅锰累库1万余吨，现货供应相对充足。钢材价格略微偏强，市场投机情绪有所好转，但下游需求改善的持续性仍面临考验。钢厂盈利能力受限，12月减产行为有继续增加的可能性，而下游则以按需采购为主。宏观上，需关注12月重要会议对政策的影响。操作建议继续持有01合约卖看涨策略。

　　沪铅市场隔夜偏弱震荡，但整体仍维持高位运行。供应端，原生矿紧张格局未变，TC再度下滑，再生炼厂仍有复产意愿；消费端，大厂订单良好，但近期铅价上涨压制了采购需求。库存方面，11月低库存改善有限，预计铅价短期仍将高位震荡。

　　沪锌市场高开低走，宏观面美国9月PPI数据表现尚可，叠加美联储理事释放鸽派信号，降息预期回升至80%以上，市场情绪回暖。基本面看，国产TC继续下滑，部分地区已降至2100，供应压力缓慢缓解。需求端，下游逢低接货为主，现货升水稳定。综合来看，年末前基本面表现尚可，但市场走势仍受宏观因素主导。

　　镍不锈钢市场受宏观因素和供应端消息影响波动较大。特朗普称在结束俄乌冲突方面取得进展，避险情绪降温；同时美国核心PPI低于预期，美联储12月降息预期再度升温。印尼镍冶炼厂面临停产风险，导致隔夜镍价强势反弹。纯镍现货成交一般，过剩格局未改善。硫酸镍价格受成本和下游支撑偏强震荡，而镍铁则受需求负反馈压制。不锈钢市场成交冷清，库存增加，价格偏弱。操作上，建议暂时观望，沪镍2601合约参考区间110000-122000元/吨，SS2601合约参考区间122000-12800元/吨。

　　橡胶市场近期震荡，国产全乳胶和泰国20号混合胶价格均小幅下跌。原料端，泰国胶水价格持平，杯胶价格微跌；云南和海南胶水价格均维持稳定。青岛天然橡胶库存环比增加，其中保税区库存增幅最大。展望后市，随着北半球冬季来临，全球橡胶市场将进入低产季，单边定价逻辑有望转向存量库存的静态定价，预计RU、NR和Sicom底部或将企稳。

　　纯碱市场周二小幅下跌，现货价格维持稳定。近期纯碱产量减少1.8万吨，供应压力略有缓解；下游采购积极性一般，库存小幅上升，进口量略降，出口增加。宏观层面，国内房地产销售数据环比小幅回升，但低于去年同期；美元指数回落，贸易摩擦担忧减弱。仓单数量增加，预计短期纯碱期货价格将在低位震荡，SA2601合约参考区间1160-1190。

　　玻璃市场走势震荡，期货价格冲高回落，现货价格稳定。短期基本面略有改善，供应压力减轻，但需求端仍偏弱。上周玻璃产量下降，库存微增，最新库存达316.5万吨，同比增加30.7%。房地产竣工面积同比下降，玻璃深加工订单数量环比下降。整体来看，钢价仍处于低位震荡格局，FG2601合约参考区间1000-1030。

　　螺纹钢市场产业数据表明供需双增，社会库存和厂内库存均下降，表观需求增加。然而，基本面改善力度有限，钢价承压。操作上，建议维持低位震荡格局。

　　热卷市场供应端产量小幅增加，库存继续去化，表需录得明显增长。政策空窗期下需求韧性存疑，基本面改善程度受限，钢价仍维持低位震荡。

　　整体大宗商品市场在多重因素交织下呈现分化走势。贵金属虽然短期震荡，但有望受益于长线去美元化趋势；股指期货表现强势，科技板块领涨；工业硅、铁合金等市场则受供需影响维持低位波动。投资者需密切关注政策面及宏观信息对市场的影响。