上涨动力缺乏？别着急 金价中长期向上的基础依然存在！

　　眼下，现货黄金的上涨动力仍然缺乏，没有强劲的底部支撑，消息面上，近段时间除了市场对美联储加息的担忧，美国经济阶段性改善是国际金价承压的重要原因。经济阶段性改善，叠加美联储加息的可能性依然存在，美债名义利率维持在高位，通胀的缓解使得实际收益率进一步上升，使得国际金价短期承压下跌。隔夜美国7月消费者物价指数(CPI)同比升3.2%，为2022年6月以来首次加速，基本符合预期。7月核心CPI同比升4.7%，创2021年10月来新低，处于持续缓解的过程中，但速度较慢。数据公布之后，金价闻讯有了涨幅，但不久便承压下跌。

　　不过市场也普遍预测，从四季度开始美国居民超额储蓄将逐渐消耗殆尽，这也意味着美国经济动能将进一步减弱，届时将可能看到美国经济全面走弱，国际金价中长期向上的基础依然存在。

　　截至发稿，现货黄金价格报1917.90美元/盎司。

　　美国信用评级连遭质疑

　　当地时间8月7日，国际评级机构穆迪宣布下调多家美国中小银行信用评级。这是继惠誉下调美国信用评级后，国际评级机构再次对美国“出手”。

　　在分析人士看来，惠誉和穆迪的连续“降级”，凸显美国当前面临的经济和信用危机。这将对美国国内政治产生影响，同时削弱全球对美元的信心。

　　穆迪8月7日宣布，将制造商和贸易商银行等10家美国中小银行信用评级下调一级，并将纽约梅隆银行、美国合众银行、道富银行、北方信托银行等6家美国大型银行的信用评级列入下调观察名单，将第一资本银行、公民金融集团公司、五三银行等11家美国大型银行的展望评级降为负面。

　　穆迪解释称，下调评级是因为相关银行第二季度业绩显示其盈利压力增大。商业地产风险敞口扩大是银行业的关键风险。穆迪还预计，高利率将持续对美国银行业造成压力，2024年初美国经济将陷入温和衰退，导致一些银行的商业地产投资组合面临更大风险。

　　值得注意的是，这是一周以内第二家国际评级机构下调与美国相关的评级。

　　8月1日，国际评级机构惠誉将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+。惠誉在声明中说，下调美国信用评级主要是由于美国政府债务负担居高不下且不断加重，未来3年其财政状况预计将持续恶化。

　　实际上，惠誉早在今年5月就将美国长期外币发行人违约评级列入负面观察名单。当时，美国国会正就债务上限问题展开“极限博弈”。尽管后来两党同意冻结债务上限至2025年，但惠誉还是以美国财政管理能力堪忧为由下调了美国的评级。

　　除了穆迪和惠誉，国际三大评级机构的另一家机构标普早在2011年就将美国信用评级由AAA降到AA+，至今未恢复AAA评级。当时标普下调评级的原因依然是美国的债务上限问题。

　　美国政府利息负担加重

　　美联储加息还导致美国政府利息负担加重。据美国国会预算办公室预计，2023年联邦政府利息支出将达到6630亿美元，2033年将达到1.4万亿美元。到2029年，联邦政府利息支出将达到GDP的3.2%。

　　过多的利息支出势必会挤压美国政府在其他方面的投入，而加息也会对企业的生产和投资产生抑制作用。受此影响，惠誉和穆迪都预计美国经济将在2023年末、2024年初陷入衰退。

　　在分析人士看来，评级下调虽然不会对美国经济产生重大影响，但一定程度上反映出外界对美国的信心出现下滑。从惠誉的说法来看，其不仅担忧美国的财政状况，更担忧美国应对当前财政状况的能力。

　　美国两党曾多次就债务上限问题扯皮，如今随着两党党争加剧，几乎任何问题都需要经过长时间的博弈，两党的私利往往凌驾于美国利益之上。

　　另外，美国遭降级还可能助推全球“去美元化”趋势。在此之前，由于美联储不负责任的货币政策以及美国频繁陷入政治僵局，不少国家希望摆脱美国的不利影响，寻求用其他货币取代美元交易。 有美国媒体也认为，美国之所以没有更早地被降级，是因为美元仍是世界储备货币，如果市场发现美国的治理能力或履行金融义务能力下滑，那么美元的“霸权”就可能被抛弃。

　　黄金走势分析

　　道明证券的董事总经理兼全球大宗商品策略主管Bart Melek表示：“我确实认为金价将在2023年末、2024年初上破2100美元。”他将他的乐观情绪归因于美联储紧缩周期可能暂停。

　　Livermore合伙公司的创始人David Neuhauser表示：“我的目标是，到2024年底达到2500美元……这在很大程度上与以下事实有关，即经济衰退的力量可能在今年晚些时候开始占据主导地位，并在2024年加剧。2024年，我将看到金价突破，达到新高甚至更高。”

　　他说，他预计随着通胀降至3%至5%之间，未来几年全球经济将持续滞胀。

　　在衰退和滞胀等经济不确定时期，黄金往往表现良好，因为它是一种可靠的保值手段，经常被用作对冲通胀的工具。