紧缩周期的终点是否到来 黄金震荡等待突破

　　今日周一，现货黄金开盘小幅震荡，目前仍在1965一线上下。

　　消息面上，眼下，经济数据显示美国通胀数据持续下行，证明美联储通过加息的控制手段有效，下一步抗通胀在美联储货币政策中的比重可能会逐步减弱，意味着美元指数基本面可能开始走低，后期看涨贵金属价格。

　　不过就目前看，在美联储加息周期是否转向的不确定性影响下，国际黄金价格短期仍将保持振荡。

　　本周，美联储、欧央行和日本央行等将公布利率决议。美联储7月以后的政策路径线索值得关注，日本央行料按兵不动，有关收益率曲线的言论成为焦点。美国将公布二季度国内生产总值(GDP)、6月消费者支出物价指数(PCE)等重磅数据，全球主要经济体将发布7月采购经理人指数(PMI)。

　　截至发稿现货黄金价格报1965.18美元/盎司。

　　重磅：聚焦美联储决议

　　作为美国家庭消费支出的重要风向标，上月零售销售月率环比增长0.2%，略不及市场预期，或冲击季末经济动能，同时劳动力市场持续紧张，初请失业金人数回落到近两个月低位。

　　本周焦点将转向美联储。上月FOMC给加息按下了“暂停”键，作为今年下半年的首次会议，在物价压力进一步缓解的背景下，本轮紧缩周期的终点是否即将到来成为这次会议的一大焦点。

　　联邦基金利率期货显示，7月加息25个基点已经完成了完全定价，而与美联储6月点阵图预计年内将加息两次相比，投资者认为从2022年3月开始的紧缩周期将在本周达到顶峰。牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者采访时表示，美联储为重启加息与外界进行了很好的沟通，因此重点将放在政策声明和美联储主席鲍威尔就下一步行动的看法和表述上。

　　对于美联储而言，核心通胀远高于预期意味着宣布胜利为时尚早，委员会或将重申对抗通胀的斗争尚未结束的观点。而鲍威尔届时可能继续在降息问题上“泼冷水”，强调实现通胀目标的决心。劳动力市场的活跃度将成为美联储评估政策决定的重要参考，就业需求旺盛可能无法帮助通胀短期内回落至2%。

　　过去一周中长期美债收益率小幅走高，反映短期利率前景的2年期美债升至4.84%的两周高位，不少资金似乎在对美联储维持鹰派立场有所防范。联合信贷发布报告称，大部分美联储官员认为需要进一步紧缩，但是否存在第二次加息尚不明朗，美联储可能会为潜在的行动打开大门，但同时强调利率将最终取决于即将到来的数据。

　　分析师观点

　　国际金价近两个月表现更像是上行过程中的价格调整，等待蓄积力量重新冲刺2000美元/盎司大关。国际金价有望延续自2005年开始的长期上涨趋势，短期内要参考市场因素，欧央行和美联储发言强硬，预计7月议息会议可能会继续加息25个基点，这可能导致国际金价存在下行压力。1900美元/盎司位置或提供强支撑，向上突破将面临1985美元/盎司和2000美元/盎司压力。

　　StoneX的市场策略师James Stanley表示，他预计金价将在本周美联储会议前反弹，然后一切都结束了。他补充称，金价守住1950美元上方的能力令人印象深刻，这可能导致金价在美联储加息前再度测试每盎司2000美元。

　　他说：“总体CPI放缓得很好，但核心通胀仍然相当黏性，我认为他们不应该轻易处理，因为偏离目标的风险可能很大。因此，我认为在联邦公开市场委员会(FOMC)做出利率决定后，约在本周中期有可能出现逆转。”